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中国石油博物馆,荷兰人体博物 馆,中国地理杂志

作者:中国石油博物馆 发布时间:2022-09-21 15:13

中国石油博物馆,荷兰人体博物 馆,中国地理杂志 博物本文来自格隆汇专栏:中信邦德明明

核心理念

今年以来,以原油、天然气、煤炭为代表的能源产品价格整体上涨幅度较大。当前煤价在国内政策不断发酵下率先下跌。基于对能源产品供需缺口未来走势的分析,我们认为原油供需缺口或将在2022年Q2开始逆转中国能源缺口,原油价格可能提前回落,天然气价格将上涨。转弱需等到冬季结束,届时来自上游的全球能源通胀压力可能会在明年二季度缓解。

中国石油博物馆,荷兰人体博物 馆,中国地理杂志 博物石油:供需缺口或于2022年二季度开始扭转。今年以来,原油需求率先回暖,而供给端增长缓慢。据IEA测算,今年原油需求将比2020年增加约520万桶/日,但增幅仍小于2020年需求萎缩(870万桶/日);另一方面,2020年受疫情影响,需求端的增幅远小于供给的减少。在供不应求的情况下,全球原油库存近年来一直处于低位,欧佩克+仍维持原定增产计划。建议重点关注11月4日的OPEC+会议。据EIA统计,今年前三季度石油及其液体燃料供不应求,目前仍存在约83万桶/日的缺口。第四季度。预计目前石油供需缺口将在明年二季度开始扭转。潜在供应增加主要来自非欧佩克国家。预计加拿大、中国、俄罗斯、挪威、巴西等国将逐步增产。此外,如果伊朗恢复原油供应,可能会加速修复全球原油供需缺口。

天然气:预计冬季结束后价格会下跌。 2021年天然气价格将加速上涨,区域供需矛盾将导致欧洲天然气价格大幅上涨。目前,虽然欧盟和美国的天然气在不断补充,但今年的补充水平明显低于往年。考虑到今年冬天是一个寒冷的冬天,对天然气的需求会比平时高。随着用气高峰的到来,后续库存消耗将加速或导致库存新低。预计高位天然气价格将持续整个冬季,随后供应的改善和季节性高峰的结束将推动天然气价格在冬季后回落。

煤炭:入冬后国内供需缺口或将延续,政策影响下煤价将回归理性。 2021年动力煤价格将爆发性上涨,近期中国决策层的呼声令煤价迅速降温。作为世界主要煤炭生产国和消费国,这里的供需缺口计算将以中国为例。在煤矿复工复产和市场供应增加的带动下,煤炭供需缺口有望收窄。但考虑到冬季即将迎来动力煤需求高峰,预计煤炭供需缺口至少会在冬季过后持续。目前,影响煤炭价格的核心因素在于政策层面。随着政策消息的不断发酵,煤价短期内或将回归理性。

中国石油博物馆,荷兰人体博物 馆,中国地理杂志 博物中国石油博物馆,荷兰人体博物 馆,中国地理杂志 博物:格隆汇专栏:原油供需缺口或在2022年Q2开始扭转

总结。目前全球原油需求增幅高于供给端,加之全球原油库存偏低,预计四季度原油价格仍将得到支撑。明年一季度原油供需缺口或将明显收窄,二季度将开始逆转。今年以来,欧美等地天然气补给不足。鉴于今年冬季寒冷,天然气库存可能加速消耗,增加天然气供需。矛盾。天然气的高价可能会持续整个冬季。随后供应的改善和季节性高峰的结束将推动天然气价格在冬季之后下跌。煤炭方面,以中国为例,煤炭价格在政策引导下进入调整期,目前影响煤炭价格。核心因素在于政策层面。短期来看,政策消息的持续发酵有望带动煤价理性回归。综上所述,能源大宗商品价格或将按“煤、油、天然气”的顺序逐步下跌,来自上游的全球能源通胀压力或将在明年二季度得到缓解。

文字

中国石油博物馆,荷兰人体博物 馆,中国地理杂志 博物今年以来,以原油、天然气、煤炭为代表的能源产品价格整体上涨幅度较大。当前煤价在国内政策不断发酵下率先下跌。基于对能源产品供需缺口未来走势的分析,我们认为原油供需缺口或将在2022年Q2开始逆转,原油价格可能提前回落,天然气价格将上涨。转弱需等到冬季结束,届时来自上游的全球能源通胀压力可能会在明年二季度缓解。

石油:供需缺口可能在 2022 年第二季度开始扭转

今年以来,原油需求率先回暖,而供给端增长缓慢。尽管当前疫情对全球经济仍有诸多干扰,但摩根大通的全球制造业PMI和服务业PMI显示,全球经济正在逐步复苏,原油需求也有所回升。国际能源署预计,2021年原油需求将快速反弹,但供应恢复相对缓慢。具体而言,原油需求较2020年增加约520万桶/日,但增幅仍低于2020年。供给端,2021年原油供应增幅低于需求增幅一方面,另一方面,远不及2020年疫情影响下的减少。

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在供不应求的情况下,近年全球原油库存处于低位,OPEC+仍维持原定增产计划,后续关注11月4日OPEC+会议目前全球原油库存也处于近几年的低位。自7月以来,美国商业原油库存已降至4.5亿桶以下,经合组织国家原油库存也自2020年7月以来持续下降。本届欧佩克+会议决定维持原定的每天40万桶的增产计划。其9月原油产量为2.732.8万桶/日,恢复到疫情前(2019年月均产量)尚需时日。 2985.30,000 桶/日)水平。此外,天然气、煤炭等其他能源的紧缺也在一定程度上引发了连锁效应中国能源缺口,对油价形成支撑。综上所述,原油短缺短期难改,10月后原油期货价格也稳定在80美元/桶以上。

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随着需求逐渐增加,供应不断恢复,预计石油供需缺口将在明年二季度开始扭转。据EIA统计,今年前三季度石油及其液体燃料供不应求,四季度仍有约83万桶/日的缺口。我们预计,目前的石油供需缺口将在明年二季度开始扭转。从需求端看,今年冬天预计会比较冷。能源危机下,石油或可作为天然气等能源产品的替代品,弥补需求缺口。从美国TSA披露的通过检查站的旅客人数来看,出行需求稳步增长,10月以来的数据已接近2019年的水平。从供给端看,2019年二季度石油供应将显着增加明年,逐步修复目前的供需缺口。潜在供应增加主要来自非欧佩克国家。预计加拿大、中国、俄罗斯、挪威、巴西等国将逐步增产。此外,如果伊朗恢复原油供应中国能源缺口,可能会加速修复全球原油供需缺口。

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天然气:预计冬季结束后价格会下跌

2021年天然气价格将加速上涨,区域供需矛盾将导致欧洲天然气价格大幅上涨。从历史上看,欧洲和美国的天然气价格波动较小,整体保持稳定。然而,随着许多国家能源转型的推进,天然气在其能源结构中的比重不断提高。 2021年,生产生活活动回暖,加之新能源发电(风电、水电)受天气、天然气价格等因素影响表现疲软,进入上行通道。截至10月29日,美国NYMEX天然气价格年内上涨114.4%,英国天然气价格年内上涨185.1%那一年。英国天然气和欧洲天然气交易标杆荷兰TTF天然气涨幅明显高于美国,表明欧洲天然气供需矛盾更加严峻。

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目前,欧洲和美国的天然气库存明显低于往年。随着用气高峰的到来,后续去库存可能会加剧供需矛盾。与原油不同,全球天然气消费呈现明显的季节性,冬季用气高峰。受此影响,天然气补充阶段往往在4-11月,去库存阶段在12-3月。目前,虽然欧盟和美国的天然气在继续补充,但库存的绝对水平明显低于往年水平。考虑到今年冬天是一个寒冷的冬天,对天然气的需求将高于往常,因此库存可能会加速消耗,这可能导致天然气库存再创新低,加剧天然气供需矛盾。

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预计短期内天然气价格将继续高企,随后供应的改善和季节性高峰的结束将推动天然气价格在冬季过后下跌。根据IEA预测,2021年和2022年全球天然气供应量将超过需求量,其中,2021年天然气供应量将超过需求量约330亿立方米,预计供应量将超过需求量。 2022年需求量约360亿立方米。由于天然气供应系统对天气变化敏感,当前区域性、周期性的供需矛盾可能在所难免。预计未来天然气需求将保持缓慢增长。需求增长主要来自以中国和印度为代表的亚洲新兴市场,供给侧主要来自俄罗斯和中东在建天然气项目的潜在增产。根据IEA预测,天然气高价可能会持续整个冬季,随后供应的改善和季节性高峰的结束可能会推动天然气价格在冬季后回落。

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煤炭:入冬后国内供需缺口或延续,政策影响煤价回归理性

2021年动力煤价格将爆发性上涨,近期中国政策层的呼声让煤价快速降温。从全球看,纽卡斯尔动力煤和欧洲ARA港口动力煤现货价格今年继续上涨,最高分别达到25美元3.55美元/吨和280美元/吨。今年以来,中国国内用电量快速增长,但受环保、限产等因素影响,煤炭供不应求。受此影响,动力煤期货和现货价格屡创新高,期货价格屡创新高(1835.6元/吨),较年初上涨173.4%,现货价(秦皇岛港:市价​​:动力煤Q:5000,山西产)2000元/吨,年内高点(2342.5元/吨)上涨231.1% 从年初开始。高企的煤价导致国内发电成本大幅上涨,加剧了企业的成本压力,这也引发了近期政策层面的诸多声音。近期,国家发改委等多部门纷纷发出相应声音,遏制煤炭价格非理性上涨,体现了政策层面保供稳价的决心。受此影响,煤炭期货市场开始大幅回调。

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中国是世界上主要的煤炭生产国和消费国。供需缺口的后续测算将以中国为例。以2020年全球煤炭消费量和产量为例:在煤炭生产中,中国生产3764.4Mt,占全球总量的49.7%;在煤炭消费方面,中国消费约 87638TJ,占全球总消费量的 55.8%。鉴于中国对全球供需和数据可用性的影响更大,后续对煤炭缺口的分析将集中在中国。

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从我国煤炭产需情况来看,供需缺口至少在入冬后仍将持续,政策表态有望带动煤价理性回归。近期,国家发改委等多部门发出相应声音,遏制煤炭价格非理性上涨,显示了政策层面保供稳价的决心。观察我国煤炭产需缺口情况,今年以来我国动力煤和炼焦煤一直供不应求。截至8月,我国动力煤和炼焦煤分别还有约1669万吨和353万吨的缺口。国家发改委曾表示中国能源缺口,经过严格的安全评估,9月以来中国能源缺口,已允许153座煤矿每年新增产能2.2亿吨。 在煤矿复工复产和市场供应增加的带动下,煤炭供需缺口有望收窄。但考虑到冬季即将迎来动力煤需求高峰,预计煤炭供需缺口至少会在冬季过后持续。目前,影响煤炭价格的核心因素在于政策层面。随着政策消息的不断发酵,将逐步引导煤价的理性回归。

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总结

中国石油博物馆,荷兰人体博物 馆,中国地理杂志 博物基于以上三类主要能源产品供需缺口分析,我们认为当前全球原油需求增幅高于供给增幅,叠加全球原油库存偏低预计四季度原油价格仍将得到支撑,原油供需缺口明年一季度或将出现明显收敛,二季度开始反转。今年以来,欧美等地天然气补充不足。预计今年冬季寒冷,天然气库存消耗可能加速,加剧天然气供需矛盾。天然气的高价可能会持续整个冬季,随后供应的改善和季节性高峰的结束将推动天然气价格在冬季之后下跌。煤炭方面,以中国为例,煤炭价格在政策引导下进入调整期。影响煤炭价格的核心因素是政策层面。短期来看,政策消息的持续发酵有望带动煤价理性回归。综上所述,能源大宗商品价格或将按“煤、油、天然气”的顺序逐步下跌,来自上游的全球能源通胀压力或将在明年二季度得到缓解。

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